(Bloomberg) — A perspectiva do ciclo de El Niño mais forte já registrado no mundo está fazendo com que um número crescente de gestores de dinheiro corram para preparar suas carteiras para a disrupção que, segundo eles, está chegando. O fenômeno climático associado ao aquecimento do Oceano Pacífico equatorial está alimentando secas e enchentes que danificam colheitas. Os preços das commodities alimentícias estão subindo, e os economistas estão revisando as estimativas de inflação e déficits. Esses impactos agora estão alimentando mercados já estressados por altos níveis de endividamento e custos de empréstimos crescentes.
Nenhum canto dos mercados globais de ativos estará totalmente protegido do atual ciclo de El Niño, diz Katie Self, gestora de portfólio da Pictet Asset Management.
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“Tornou-se quase uma certeza absoluta de que este será o El Niño mais extremo que já tivemos na história”, e descobrir como navegar pelas disrupções futuras é agora “definitivamente” uma prioridade, disse Self em uma entrevista.
A Man Group, a maior gestora de fundos hedge de capital aberto do mundo, alertou em julho que tudo, desde infraestrutura de rede até metais e fertilizantes, poderia estar na mira do El Niño. A T. Rowe Price diz que recorreu a modelos personalizados para proteger seu portfólio de US$ 165 bilhões em dívidas e ações de mercados emergentes do El Niño. E uma série de fundos hedge boutique estão agora construindo teses de investimento inteiras em torno do ciclo climático à medida que ele se intensifica, conforme a Bloomberg já noticiou anteriormente.
Uma grande preocupação é que o El Niño impacte mercados que já estão lutando com uma série de estresses, incluindo crescente dependência de dívida, aumento das taxas de juros e vendas repentinas de investidores.
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“O cenário macro atual difere” em comparação com fases anteriores do El Niño, “com taxas, dívida e volatilidade mais altas”, escreveram os analistas Kamesh Korangi e Rose Choy em uma nota esta semana do Anthropocene Fixed Income Institute. A dupla identificou Indonésia, Brasil e Colômbia como os soberanos mais vulneráveis e destacou a possibilidade de “efeitos de transbordamento globalmente”.
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Embora o El Niño esteja associado ao Pacífico, os investidores precisam entender que “os efeitos indiretos são totalmente globais”, diz Self, que co-gerencia o fundo Pictet Global Environmental Opportunities, de US$ 5,1 bilhões. “Não há um único lugar no mundo que não sinta algum tipo de efeito indireto do El Niño.”
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As estratégias para navegar pelos choques futuros abrangem apostas em taxas de juros vinculadas a um aumento da inflação alimentado pelo El Niño. O impacto do fenômeno climático nos mercados de energia também está emergindo como uma negociação-chave para os próximos meses.
“O inverno é a estação em que essas forças — climáticas, geopolíticas e estruturais — provavelmente convergirão mais intensamente”, disse Zulfiqar Ali, fundador e diretor de investimentos do fundo hedge de commodities energéticas ZAMS Asset Management, em uma entrevista no mês passado. Isso cria um “ambiente excepcionalmente rico em alfa” para gestores “com a vantagem analítica e a disciplina de risco para navegá-lo”.
Na Pictet, Self diz que ela e sua equipe estão procurando empresas que projetam tecnologias que ajudarão a lidar com os padrões climáticos extremos alimentados pelo El Niño. Exemplos incluem fornecedores de equipamentos de irrigação inteligente e soluções que alongam as raízes das plantas que ajudam em condições de seca, bem como sistemas de drenagem de águas pluviais e proteção contra enchentes, diz ela.
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“O El Niño é um fator agravante”, disse Self. O ciclo climático em si não é novo, mas “agora está acontecendo nesta linha de base muito mais quente”. Essas duas forças “vão interagir, se inter-relacionar e tornar as coisas substancialmente piores”.
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As consequências físicas do El Niño já estão dominando as manchetes. Os países do Sudeste Asiático têm lutado contra a poluição extrema do ar causada por incêndios florestais, a Índia enfrentou sua monção mais fraca em mais de uma década, e em toda a América do Sul as pessoas agora enfrentam graves inundações e falta de chuva, perturbando sua capacidade de cultivar.
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Para investidores cujas estratégias estão expostas a terras, agricultura ou florestas em países em desenvolvimento, os riscos são particularmente pronunciados.
Jonathan Dean, que lidera a estratégia de capital natural na unidade de alternativas da BNP Paribas Asset Management, diz que está monitorando de perto os projetos de crédito de carbono à medida que o El Niño alimenta incêndios florestais como os que assolam a Indonésia.
O risco de incêndio florestal desencadeado pelo El Niño “colocou a atenção” na má adaptação dos projetos de crédito de carbono, disse ele.
“Sempre foi uma parte fundamental da nossa subscrição entender as taxas de perda potenciais de um projeto, fazendo a pesquisa climática antes para ser capaz de identificar fatores de risco dentro de uma região de projeto”, disse ele.
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A estratégia de private equity que Dean supervisiona, que tem mais de US$ 560 milhões em compromissos da International Finance Corporation e outras instituições de financiamento ao desenvolvimento, tem trabalhado com um desenvolvedor de projetos na Indonésia para “maximizar a oportunidade”, disse ele. Seguros e tecnologias de sensoriamento remoto fazem parte de um pacote de ferramentas que os gestores de fundos podem considerar para ajudar a avaliar riscos em projetos baseados na natureza, acrescentou.
Os tipos de resiliência ou adaptação necessários “são muito amplos”, disse Self, da Pictet. “É um fenômeno realmente completo e global.”
(Atualizado com comentário adicional do BNP, contexto no 15º e 16º parágrafos.) © 2026 Bloomberg L.P.
